LONDRES / RankWire.AI / – El Banco de Inglaterra ha presentado un plan plurianual destinado a reducir gradualmente sus tenencias restantes de bonos del Estado, con un plazo que se extiende hasta septiembre de 2034. Según este plan, el banco central venderá 20.000 millones de libras esterlinas en bonos del Estado cada año, mientras que los títulos que venzan saldrán de la cartera de forma natural. Se espera que el efecto anual combinado reduzca las tenencias en aproximadamente 46.000 millones de libras esterlinas de media. Este nuevo marco sustituye el enfoque anterior de tomar decisiones anuales sobre el ritmo del endurecimiento cuantitativo, optando en su lugar por un calendario a más largo plazo para completar el proceso de desinversión.
En el momento de anunciar este marco en septiembre de 2026, el Banco de Inglaterra mantenía 488.000 millones de libras esterlinas en bonos del Estado en su cartera de política monetaria. Tiene previsto permitir que 222.000 millones de libras esterlinas en bonos con vencimiento anterior a 2035 venzan sin intervención. Otros 146.000 millones de libras esterlinas, correspondientes a bonos del Estado con vencimiento entre 2035 y 2049, se venderán activamente como parte del nuevo programa de ventas. El Banco también tiene previsto conservar 120.000 millones de libras esterlinas en bonos del Estado a largo plazo, que servirán para respaldar la emisión de billetes actuales y futuros, en lugar de contribuir al proceso de reducción de la política monetaria.
Además, las autoridades están explorando un método alternativo para gestionar los 146.000 millones de libras esterlinas en bonos del Estado que se prevé vender. Este método permitiría al gobierno adquirir estos títulos a través del Mecanismo de Compra de Activos a los precios de mercado vigentes. Según esta propuesta, el Tesoro británico instruiría a la Oficina de Gestión de la Deuda para que adquiera los bonos mediante operaciones de financiación pública. Este plan aún no ha recibido la aprobación definitiva, pero el Banco de Inglaterra revisará su progreso antes de abril de 2027 y publicará los detalles operativos tras dicha revisión.
Transición hacia un marco de ventas de bonos del Estado a largo plazo
El Comité de Política Monetaria aprobó por unanimidad la nueva estrategia de ajuste cuantitativo, estableciendo un calendario firme de ventas activas de bonos del Estado por valor de 20.000 millones de libras esterlinas anuales, en consonancia con el plan plurianual. El Banco tiene previsto mantener este ritmo de ventas independientemente del método de implementación elegido, con solo algunas condiciones impuestas por el comité. Si bien las subastas de venta del Mecanismo de Compra de Activos (ACF) permanecen suspendidas mientras los funcionarios evalúan los nuevos acuerdos, el Banco prevé revelar la estructura operativa en abril de 2027.
El Mecanismo de Compra de Activos se beneficia de una garantía del Tesoro británico que cubre las ganancias y pérdidas derivadas de sus transacciones, las cuales, durante la fase de flexibilización cuantitativa, generaron importantes transferencias de efectivo al gobierno, alcanzando un máximo de 123.900 millones de libras esterlinas en septiembre de 2022. Sin embargo, estos flujos de efectivo se revirtieron posteriormente debido al aumento de los tipos de interés, que incrementaron los costes de financiación. El Banco ha indicado que el momento de la venta de bonos del Estado puede influir en el reconocimiento de las pérdidas, y que los costes totales a lo largo de la vida útil de los activos se ven afectados por los tipos de interés y los precios de mercado vigentes.
Se prevé que el endurecimiento cuantitativo continúe hasta 2034.
Desde el pico alcanzado, el Banco ha reducido significativamente sus tenencias de bonos del Estado, con una disminución de las tenencias de bonos del Estado destinadas a la política monetaria, que pasaron de casi 895.000 millones de libras esterlinas en febrero de 2022 a 488.000 millones de libras esterlinas en septiembre de 2026. En los últimos 12 meses, la cartera se contrajo en 70.000 millones de libras esterlinas, de las cuales 21.000 millones correspondieron a la venta activa de bonos del Estado, mientras que los vencimientos contribuyeron con el resto. Los analistas estiman que este ajuste cuantitativo ha incrementado las primas de los bonos a largo plazo en el Reino Unido en aproximadamente 20 a 30 puntos básicos desde que comenzó el proceso.
En su reunión de septiembre, el Comité de Política Monetaria decidió por unanimidad mantener el tipo de interés oficial en el 3,75%, con seis miembros votando a favor y tres prefiriendo una alternativa. El comité también reafirmó su apoyo al nuevo marco de ajuste cuantitativo. El Banco de Inglaterra sigue considerando el tipo de interés oficial como su principal herramienta de política monetaria. Según el calendario revisado, el Banco tiene previsto reducir a cero sus tenencias de bonos del Estado destinadas a la política monetaria para septiembre de 2034, dejando fuera de este plan de reducción la cartera de 120.000 millones de libras esterlinas relacionada con la emisión de billetes.
El artículo titulado «El Banco de Inglaterra implementa una estrategia a largo plazo para ventas anuales de bonos del Estado por valor de 20.000 millones de libras esterlinas hasta 2034» apareció originalmente en Lloyds Weekly .